EVM Composite la nivelul din octombrie 2007

Vineri, 21 august 2009, valoarea indicelui bursier EVM-COMPOSITE a coborât sub pragul psihologic de 2 000 punce, ajungând la nivelul înregistrat în luna octombrie a anului 2007.

Deși piața de capital din Moldova nu este una foarte dinamică și activă, oricum, efectele crizei economice se resimt și pe piața noastră. În special aceasta se referă la companiile care au o lichiditate mai mare la bursă și au fost obiectul achizițiilor de către investitori străini de portofoliu, și în mare măsură prin intermediul lor efectele crizei s-au transmis și pe piața noastră.

La 21 august curent valoarea indicelui EVM-COMPOSITE a scăzut de la 2043,7682 la 1981,6955 puncte, ceea ce constituie o diminuare cu 3% a valorii indicelui într-o zi. Deși această modificare nu este cea mai mare din istoria calculării indicelui, ea se înscrie într-o tendință vizibilă de diminuare a cotațiilor bursiere.

Remarcăm că în anul 2007 piața de capital din Moldova a crescut aproape de două ori (99,6%), în special datorită operațiunilor cu acțiunile bancare. Din luna iunie 2008 a început stagnarea și apoi diminuarea prețurilor la bursă, pe fonul deteriorării situației pe piețele internaționale și a politicii monetare austere, promovate de Banca Națională a Moldovei. Odată cu declanșarea crizei economice mondiale pe piața noastră de capital a crescut semnificativ volatilitatea prețurilor și instabilitatea generală.

Cu toate că în mod direct piața noastră bursieră nu este conectată cu piețele financiare internaționale, sunt câteva mecanisme prin care efectele crizei s-au transmis asupra Bursei de Valori din Moldova. Printre ele, principalele sunt:

‣ Părăsirea pieței de căte investitorii străini de portofoliu. În condițiile în care situația pe piețele de bază pentru ei este dificilă, majoritatea investitorilor au încetat să mai investească pe piețe cu un risc înalt (cum este Moldova) sau chiar și-au retras investițiile de pe aceste piețe.

‣ Diminuarea drastică pe piațele bursiere din vecinătate a unor parametri calitatvi utilizați pe larg de către investitori la determinarea la mai multe burse a nivelului prețurilor la acțiunile societăților ce activează în același sector de activitate a favorizat o diminuare a prețurilor la acțiunile similatre din Moldova, în mod similar cele emise de bănci.

‣ Investitorii locali dispun de mai puține resurse. Majoritatea investitorilor locali obțineau resursele pentru procurarea valorilor mobiliare din niște activități economice, care erau de bază pentru ei. Odată cu evoluția crizei și înrăutățirea situației economice la majoritatea companiilor autohtone din cauza reducerii exporturilor și diminuării consumului, mai puține mijloace financiare sunt disponibile pentru investire.

‣ Majoritatea investitorilor au așteptări pesimiste. Investitorii preferă să aștepte până când situația economică generală se va ameliora și se abțin până atunci de a efectua investiții suplimentare. Această atitudine a fost accentuată de insolvabilitatea și lichidarea băncii Investprivatbank.

Cel mai important rol în evoluția indicelui EVM-COMPOSITE îl determină cotația acțiunilor bancare, atât datorită capitalizării lor mari, cât și datorită tranzacțiilor frecvente care se efectuează cu aceste acțiuni. Astfel, atât creșterea accentuată din anul 2007, cât și declinul valorii indicelui, care se manifestă în prezent, sunt determinate în special de prețurile la acțiunile din segmentul bancar.

În diagramă poate fi urmărită evoluția prețurilor acțiunilor la trei bănci, toate trei având o influență semnificativă asupra capitalizării Bursei de Valori din Moldova și, respectiv, asupra valorii invicelui EVM-COMPOSITE. Prețurile la acțiunile băncilor Moldova Agroindbank, Moldindconbank și Banca Socială s-au diminuat semnificativ în ultima perioadă de timp, fiind la toate trei sub nivelul primelor prețuri înregistrate în această perioadă de timp (aa. 2007-2008).

Deși piața de capital din Moldova nu este încă destul de eficientă pentru a arăta în întregime efectele crizei, segmentul său cel mai lichid și receptiv - acțiunile bancare - a reacționat univoc la situația generală din economie. Atâta timp cât prețurile la acțiunile emise de bănci continuă să scadă, nu putem vorbi despre sfârșitul crizei din Moldova și nici despre ameliorarea situației. Însă putem spune cu siguranță că atunci când indicele EVM-COMPOSITE va căpăta o tendință fermă de creștere, acesta va fi un semn cert de revenire a economiei naționale.

Preluat de pe site-ul Agenției de rating și estimare „Estimator-VM”.